Собственная ценность: Как осознать свою безусловную ценность

Как осознать свою безусловную ценность

21 395

Последние несколько лет я наблюдаю, как растут дети. Это очень увлекательно. Радуясь отцовству, решая проблемы и анализируя свои родительские способности, я заметил, что маленькие дети не сомневаются в себе. Дочерям пока неведомы ограничения, чувства вины и стыда, избыточный самоанализ. В какой момент это обычно заканчивается? Когда дети начнут осуждать себя, станут рассматривать свои поступки как ценные и не ценные? Когда начнут спрашивать себя: «Тем ли я занимаюсь?» или «Поймут ли это другие?».

Я вспоминаю день, когда родилась старшая дочь. Я впервые стал отцом, на меня легла ответственность за человеческую жизнь. Я отчетливо понимал, что люблю ребенка не за поступки или соответствие моим ожиданиям, а чистой безусловной любовью.

Нам кажется: мы — это то, что мы делаем. Ценность определяется нашими действиями

Но в какой-то момент ожидания все-таки вмешиваются в отношения между родителем и ребенком. «Одевайся быстрее, мы опаздываем!», «Не разговаривай с мамой в таком тоне!», «Не бей сестру». Я по-прежнему люблю дочь, но у меня появились ожидания относительно ее поведения. Конечно, она чувствует это. Должно быть, думает: «Мама с папой так злятся, когда я медленно надеваю носки. Что в этом такого?»

«Сделай это, чтобы получить признание», «Не делай то, чтобы не навредить другим», «Не говори так, иначе все от тебя отвернутся», «Другие не одобрят, если я так поступлю»… У каждого бывают подобные мысли и сомнения. Проблема в том, что мы приравниваем себя к поступкам. Нам кажется, мы — это то, что мы делаем. Ценность определяется нашими действиями.

Многие сражаются в тихой внутренней битве. Это может выглядеть так:

«Я не похож на других».

«Я хуже остальных».

«Я не соответствую».

«Я неудачник».

«Никто не хотел бы оказаться на моем месте».

Другая крайность — считать себя особенным, избранным, лучше остальных:

«Я особенный, поэтому могу себя так вести».

«Люди не понимают моих проблем».

«Я всегда получаю то, что хочу. Я заслуживаю этого».

«Я лучше других, потому что у меня больше способностей».

Эти модели мышления неверны. Все люди одинаково ценны. Без осознания этого факта невозможно сформировать здоровое чувство собственной ценности. Мы заслуживаем любви и признания не больше и не меньше, чем любой другой человек.

Вспомните, какие сообщения транслировало общество по мере вашего взросления. «Получай хорошие отметки, побеждай в соревнованиях, прояви свои таланты и докажи, что ты — особенный». Когда мы не получаем знаков признания, не преуспеваем в спорте или не соответствуем общепринятому стандарту красоты, то чувствуем себя хуже других. Кажется, нам чего-то недостает. Но это иллюзия. Здоровая самооценка предполагает осознание того, что все мы уникальны, но особенных нет. Никто не лучше остальных. Никто не добежал первым до конечной точки назначения.

Сравнение, высокомерие и самоуничижение еще никому не помогали

Избегайте роли жертвы и чувства привилегированности. Никто не подарит нам чувство собственной ценности, только мы сами можем это сделать. Если мы ждем похвалы за работу и надеемся, что очередное достижение поможет повысить самооценку, остаемся ни с чем. Как бы мы ни преуспели в жизни, это не делает нас важнее и ценнее остальных.

Сравнение, высокомерие и самоуничижение еще никому не помогали. Нам все время кажется, что мы недостаточно успешны и недостаточно много имеем. В конце концов это приводит к отрезвляющим вопросам. Почему то, что я делаю, и то, что другие думают обо мне, не радует меня? Почему я пытаюсь всем угодить?

Поиск ответов — сложный путь, но его стоит пройти. Возможно, в конце концов мы найдем внутри себя ребенка, который ценит себя таким, какой он есть. Это часть нашей личности впала в спячку и ждет, когда ее снова найдут и признают. Мы все уникальны и важны. Эта ценность дарована нам по праву рождения. Поверьте в это.

Об авторе

Джон Харрисон (John Harrison) — психолог и коуч.

Источник: PsychCentral.

Текст:Жанна ОмельяненкоИсточник фотографий:Getty Images

Новое на сайте

Психологи выяснили, что заставляет мужчин флиртовать на рабочем месте

Зависимое расстройство личности: 10 признаков — как распознать проблему

Почему мужчина не принимает подарки: 5 основных причин

Подъем в 3:30 утра и голодание по 18 часов в день: как Марк Уолберг держит себя в форме

«Каждый день жалею о своей непродуктивности — но не могу ничего изменить»

Проявления сексуальности на работе: что они могут рассказать о нас

Нас восемь миллиардов! Стоит ли бояться, что ресурсов планеты на всех не хватит?

Как принимать решения в стрессовой ситуации: 3 подсказки

Про собственную ценность. Для женщин., Психология – Гештальт Клуб

Эта статья личная, но она —  для большинства из
нас.

В своей психотерапевтической практике, да и просто в
повседневной жизни я крайне редко встречала по-настоящему уверенных
в себе женщин. Не самоуверенных, с раздутым «эго», всем своим видом
показывающих «Эй! Обратите на меня внимание! Все люди как люди, а я
– богиня!». Этот вариант как раз про низкую самооценку. А
женщин, действительно ценящих себя, следующих своей природе,
слушающих свое сердце и интуицию, уважающих свое тело. Возможно, вы
встречали или имели счастье общаться с подобной дамой.

Такая не будет стремиться привлечь внимание всех вокруг и
влюблять в себя каждого. Она не станет включаться в бессмысленную
конкуренцию с другими женщинами и тем более мужчинами. Между
следованием советам из журналов или своему внутреннему голосу она
выберет второе. Казаться идеальной, стараться соответствовать,
стремиться нравиться большинству, пытаться удержать мужчину – это
не для нее. Рядом с ней вы почувствуете глубокое уважение как и ее
личности, так и своей собственной.

Знаете, мы живем в таком мире, где женская природа
изнасилована. 
Я не хочу подробно вдаваться в причины этого явления, но факт
остается фактом – большинство женщин чувствуют себя неуютно в
собственном теле, не считают себя такой уж большой ценностью,
находят в себе недостатки как во внешности, так и во всем
остальном.

Как много существует концепций и версий, какой должна быть
идеальная женщина, мать, жена, подруга. Что ни статья, то
рекомендации о том, как бы себя подправить, в каком месте ужаться,
что запретить себе делать и чувствовать, чтобы другие (да и ты
сама) могли оценить степень твоей женственности.

И вот у каждой из нас есть своеобразная линейка, которую мы
прикладываем ко всем сферам жизни, измеряя свои и чужие пропорции,
степень соответствия нормам, сравнивая себя с другими людьми и
своими собственными представлениями о том, какая я должна
быть.

Мы, женщины, сами забываем про свою
природу. 

Самое страшное то, что вместо сотрудничества, взаимного уважения к
разности каждой из нас мы ввязываемся в бесконечную конкуренцию
друг с другом, поддерживаем общие страхи. Как следствие этого, в
моде – не быть собой, а быть похожей на кого-то. Мы сами внушаем
себе неживые стереотипы. Например, что стареть – это страшно. Быть
не замужем после 30 – фу, позор! Занимать руководящую должность –
ты мужик в юбке.  Весить больше 50 – 60 – 70 кг – какой ужас!
Иметь много сексуальных партнеров – бл..ь, не спать ни с кем –
что-то с тобой не так.

Список можно продолжать бесконечно.

Женщина напуганная, в собственных комплексах, сомневающаяся в
себе – это женщина удобная и
контролируемая. Поэтому так старательно и повсеместно
поддерживается миф о том, что быть такой, какая ты есть – не супер.
Это прекрасная почва для манипуляций как со стороны супруга, семьи,
так и общества в целом. Ведь всегда можно напоминать о твоем
несовершенстве, давя на чувство вины и стыда.

Обратите внимание на то, как большинство дам старается
«заслужить» любовь. И не только партнера, но и
окружения. Многие живут с ощущением «что-то со мной не
так». Поверить в то, что я уже хороша и достойна
любви и уважения такая, какая есть на сегодняшний день – часто
бывает сложной задачей.

В голове, конечно же, у каждой из нас есть мысль, что себя
надо любить, тогда полюбят и другие. Самое интересное, что стимулом
себя любить является не желание быть собой во что бы то ни стало, а
именно привлечение любви другого объекта. Акцент с себя снова
уходит куда-то вовне.

Однако рано или поздно наступает момент, когда ты понимаешь,
что больше не можешь терпеть насилия над собой. Не можешь
бесконечно себя совершенствовать и втискивать в стандарты и чужие
представления об идеале пусть даже значимых для тебя людей. Ты
убеждаешься искренне и бесповоротно, что это все не
работает и не делает тебя более счастливой.

Ты начинаешь ощущать дикий голод по себе самой. Чего бы тебе
этого ни стоило, ты намереваешься вернуть потерянную связь со своей
внутренней сутью, интуицией, телом. Ты понимаешь, что собственное
счастье — только в твоих руках, и самый близкий и важный человек
для тебя в этом мире – ты сама. И судья, и палач, и заботливая мать
в одном лице.

Ты принимаешь простое решение –
перестать вечно искать в себе недостатки, критиковать себя,
сравнивать с другими и терпеть то, что причиняет тебе страдания и
заставляет сомневаться в твоей ценности. Ты становишься неудобной
для других, неидеальной.

Но если действуешь из своей сути, своего центра – у тебя нет
даже сомнений, что поступаешь как-то не так. И тогда окружение твое
меняется. Тебя либо принимают такой, какая ты есть, либо люди, не
готовые видеть твою настоящую природу, уходят из твоей жизни.

В этом много свободы и правды. Освобождается пространство не
для всех, а для тех, кто близок с тобой по духу, взглядам,
ценностям. В таком окружении тебе не нужно натягивать на себя чужое
платье, чтобы нравиться. Оставаясь собой, ты чувствуешь
соединенность с миром через принятие тебя другими людьми. И в
отношении других людей происходят удивительные
метаморфозы. 

Позволяя быть несовершенной себе, ты позволяешь то же самое
тому, кто рядом. Не требуя, не осуждая, не
ожидая. У каждой из нас к самой себе свой путь. 
Кто-то идет долго и витиевато, кто-то прямо и
стремительно. 

Всякая дорога хороша, ведь мы сами ее себе выбираем. Но
почувствовав лишь один раз в жизни вкус себя самой, собственной
ценности, не привязанной к достижениям, глубокого уважения к своей
женской сути, ты уже не сможешь забыть этого состояния. Выходя из
него, ты будешь тосковать по себе и хотеть вернуться снова. И тогда
удивительным образом разворачивается вся твоя жизнь и пространство
вокруг.

Определение внутренней стоимости и как она определяется в инвестировании и бизнесе

Что такое внутренняя стоимость?

Внутренняя стоимость – это мера того, сколько стоит актив. Этот показатель достигается посредством объективного расчета или сложной финансовой модели. Внутренняя стоимость отличается от текущей рыночной цены актива. Однако сравнение ее с текущей ценой может дать инвесторам представление о том, недооценен ли актив или переоценен.

Финансовый анализ использует денежный поток для определения внутренней или базовой стоимости компании или акций. В ценообразовании опционов внутренняя стоимость – это разница между ценой исполнения опциона и текущей рыночной ценой базового актива.

Ключевые выводы

• Существуют различные способы расчета внутренней или истинной стоимости.
• Анализ дисконтированных денежных потоков используется для многих расчетов внутренней стоимости.
• Внутренняя стоимость — это основная концепция, которую инвесторы в стоимость используют для выявления скрытых инвестиционных возможностей.
• В торговле опционами внутренняя стоимость представляет собой разницу между текущей ценой актива и ценой исполнения опциона.
• Когда рыночная цена актива ниже его внутренней стоимости, это может быть разумным вложением.

Внутренняя ценность

Понимание внутренней ценности

Не существует универсального стандарта для расчета внутренней стоимости компании или акций. Финансовые аналитики пытаются определить внутреннюю стоимость актива, используя фундаментальный и технический анализ для оценки его фактической финансовой эффективности.

Хотя они могут строить модели оценки, используя качественные, количественные и перцептивные бизнес-факторы, метрикой, часто используемой в расчетах внутренней стоимости, являются дисконтированные денежные потоки.

Как правило, инвесторы пытаются использовать как качественные, так и количественные факторы для измерения внутренней стоимости компании, но инвесторы должны помнить, что результат все равно является лишь оценкой.

Качественные факторы — это такие вещи, как бизнес-модель, управление и целевые рынки — элементы, характерные для того, чем занимается бизнес. Количественные факторы относятся к финансовым результатам и включают финансовые коэффициенты и анализ финансовой отчетности. Факторы восприятия относятся к восприятию инвесторами относительной стоимости актива. Они в основном учитываются с помощью технического анализа.

Вообще говоря, внутреннюю стоимость можно рассматривать как стоимость бизнеса, определяемую путем продажи всего бизнеса и его активов.

Как рассчитать внутреннюю стоимость

Используя анализ дисконтированных денежных потоков (DCF), денежные потоки оцениваются на основе того, как бизнес может работать в будущем. Эти денежные потоки затем дисконтируются до сегодняшней стоимости, чтобы получить внутреннюю стоимость компании. Используемая ставка дисконтирования часто представляет собой безрисковую норму доходности, например, 30-летних казначейских облигаций. Это также может быть средневзвешенная стоимость капитала компании (WAAC).

Формула дисконтированного денежного потока

DCF = CF1/(1+r) ¹ + CF2/(1+r) ² + . . . + ТВ/(1+р) ⁿ

CF = ожидаемый денежный поток за определенный период (например, CF1 = денежный поток за первый год)

г = ставка дисконтирования

TV = конечная стоимость (оценочный денежный поток после прогнозируемого периода)

n = конкретный период (например, годы, кварталы, месяцы и т. д.)

Пример

В качестве примера давайте используем прибыль, доступную инвесторам от нашей компании Acme Bolt, в качестве денежного потока. Скажем, эта цифра составляет 200 долларов (после добавления амортизации и вычитания капитальных затрат) за последний год. Если гипотетический мультипликатор P/E для S&P 500 равен 15, рыночная стоимость одной акции Acme составляет 3000 долларов (15 x 200 долларов). Мы будем использовать эту цифру для сравнения с внутренней стоимостью.

При расчетном темпе роста в 7% расчетный денежный поток за каждые 10 лет составляет:

• Год 1: 214,00 долл. США (200 x 1,07)
• Год 2: 228,98 долл. США (200 x 1,07 ² )
• Год 3: 245,00 долл.
• Год 5: 280,51 долл. США
• Год 6: 300,15 долл. США
• Год 7: 321,16 долл. США
• Год 8: 343,64 долл. США

Затем мы дисконтируем эти денежные потоки, используя теоретическую ставку 30-летних казначейских облигаций в размере 3,3%. Мы применяем его, используя формулу дисконтированного денежного потока (показана выше) для каждого года. Например, формула для первого года — CF/1 + r. Дисконтированный денежный поток за каждый из 10 лет равен:

• Год 1: 207,16 долл. США (214/1,033)
• Год 2: 214,58 долл. США (228,98/1,033 ² )
• Год 3: 222,26 долл.
• Год 5: 238,48 долл.
• Год 6: 247,02 долл.
• Год 7: 255,87 долл.
• Год 8: 265,03 долл.
• Год 9: 274,53 долл.

Общий дисконтированный денежный поток равен $2439,51.

Затем быстрый и распространенный способ оценить конечную стоимость — умножить прибыль в последний год прогнозируемого периода на число, кратное 15. Это 39 долларов.3,43 х 15 = 5897,10 долларов США. Эта дисконтированная сумма составляет 4262,21 доллара США (5897,10/1,033 ¹⁰ ).

Наконец, объедините первые 10 лет дисконтированных денежных потоков с конечным денежным потоком для внутренней стоимости:

2439,51 долл. США + 4262,21 долл. США = 6703,72 долл. США

По сравнению с текущей ценой акций Acme в 3000 долларов, внутренняя стоимость в 6701,72 доллара указывает на то, что акции недооценены и их стоит рассматривать в качестве инвестиций.

Рыночный риск и внутренняя стоимость

Элемент рыночного риска также оценивается во многих моделях оценки. Для акций риск измеряется бета-оценкой того, насколько может колебаться цена акции или ее волатильность.

Бета-версия единицы считается нейтральной или коррелирует с рынком в целом. Бета больше единицы означает, что акция имеет повышенный риск волатильности, а бета меньше единицы означает, что она имеет меньший риск, чем рынок в целом. Если акция имеет высокую бета, должна быть большая отдача от денежных потоков, чтобы компенсировать повышенные риски по сравнению с инвестициями с низкой бета.

Внутренняя ценность — это основная концепция, которую инвесторы в стоимость используют для выявления скрытых инвестиционных возможностей. Курс фундаментального анализа Investopedia покажет вам, как рассчитать истинную стоимость акций и извлечь выгоду из недооцененных возможностей. Вы узнаете, как читать финансовые отчеты, использовать коэффициенты для быстрого определения стоимости и многое другое за более чем пять часов видеороликов по запросу, упражнений и интерактивного контента.

Внутренняя стоимость опционных контрактов

Внутренняя стоимость также используется при оценке опционов, чтобы определить, насколько выгоден опцион или какая прибыль существует в настоящее время.

Напомним, опционный контракт предоставляет покупателю право, но не обязательство, купить или продать базовую ценную бумагу по заранее установленной цене, называемой ценой исполнения. Опционы имеют даты истечения срока действия, до которых они должны быть исполнены или конвертированы в акции базовой ценной бумаги.

Внутренняя стоимость опционов колл и пут – это разница между ценой базовой акции и ценой реализации. Если вычисленное значение отрицательное, внутреннее значение равно нулю. Другими словами, внутренняя стоимость измеряет только прибыль, определяемую разницей между ценой исполнения опциона и рыночной ценой.

Однако другие факторы, такие как внешняя стоимость, могут повлиять на стоимость опциона и связанную с ним премию. При этом учитываются другие внешние факторы, например, сколько времени осталось до истечения срока действия.

Если у опциона нет внутренней стоимости, то есть цена исполнения и рыночная цена равны, он все еще может иметь внешнюю стоимость, если до экспирации осталось достаточно времени для получения прибыли.

В результате величина временной стоимости опциона может повлиять на премию опциона. И внутренняя стоимость, и внешняя стоимость объединяются, чтобы составить общую стоимость цены опциона.

Плюсы

• Внутренняя стоимость помогает определить стоимость актива, инвестиции или компании.

• Внутренняя стоимость представляет собой сумму прибыли, которая существует в опционном контракте.

Минусы

• Расчет внутренней стоимости компании может быть субъективным, поскольку он оценивает риск и будущие денежные потоки.

• Внутренняя стоимость опциона является неполной, поскольку она не включает уплаченную премию и временную стоимость.

Пример внутренней стоимости опциона

Допустим, цена исполнения колл-опциона составляет 15 долларов, а рыночная цена базовой акции — 25 долларов за акцию. Внутренняя стоимость опциона колл составляет 10 долларов (25 долларов минус 15 долларов). Если бы опционная премия, уплаченная в начале сделки, составляла 2 доллара, общая прибыль составила бы 8 долларов, если внутренняя стоимость опциона составляла 10 долларов на момент истечения срока.

С другой стороны, предположим, что инвестор покупает опцион пут с ценой исполнения 20 долларов за премию 5 долларов, когда базовая акция торговалась по 16 долларов за акцию. Внутренняя стоимость опциона пут — это цена исполнения 20 долларов за вычетом цены акции в 16 долларов, или 4 доллара в деньгах.

Внутренняя стоимость опциона в размере 4 долларов США по истечении срока действия в сочетании с уплаченной премией в размере 5 долларов США означает, что инвестор несет убыток, несмотря на то, что опцион находится в деньгах.

Важно отметить, что внутренняя стоимость не включает премию. Это не то же самое, что фактическая прибыль от сделки, поскольку она не включает первоначальные затраты. Внутренняя стоимость показывает только, насколько опцион в деньгах, учитывая его цену исполнения и рыночную цену базового актива.

Почему полезно знать внутреннюю ценность?

Это полезно, потому что может помочь инвестору понять, переоценены или недооценены потенциальные инвестиции. Это означает, что если рыночная цена акций конкретной компании в настоящее время составляет 125 долларов, а внутренняя — или истинная — стоимость рассчитывается на уровне 118 долларов, то инвестор может решить, что акции в настоящее время слишком дороги и не стоят покупки.

В чем разница между рыночной стоимостью и внутренней стоимостью?

Рыночная стоимость равна текущей цене конкретного актива. Например, рыночная цена акции компании ABC может составлять 50 долларов на вчерашнее закрытие рынка. В какой-то момент сегодня его рыночная цена (стоимость) может составлять 55 долларов, в зависимости от покупательского интереса. Однако внутренняя стоимость — это истинная стоимость компании, определенная с помощью модели оценки.

Является ли внутренняя стоимость лучше, чем рыночная стоимость для инвестирования?

Некоторые считают, что да. Рыночная стоимость определяется тем, за что люди готовы купить актив по любому количеству причин. Это могут быть чьи-то финансовые потребности, краткосрочные торговые цели и торговые импульсы. С другой стороны, внутренняя стоимость измеряет стоимость инвестиций на основе конкретной информации о них, такой как денежные потоки и фактические финансовые результаты.

Итог

Знание того, как рассчитать внутреннюю стоимость, полезно для инвесторов, пытающихся получить истинную стоимость инвестиций. Это потому, что внутренняя стоимость основана на будущих денежных потоках, а не просто на том, где инвестиции могут торговаться в настоящее время.

Стоимостные инвесторы, в частности, стремятся узнать внутреннюю стоимость, потому что это помогает им понять, соответствует ли инвестиция адекватной цене в соответствии с их подходом к инвестированию. Поскольку знание внутренней стоимости считается фундаментальным для анализа ценных бумаг, инвесторам полезно понять, как ее рассчитать.

Что это такое, формулы для расчета

Внутренняя ценность — это философская концепция, согласно которой ценность объекта или усилия выводится сама по себе — или, выражаясь непрофессионалом, независимо от других посторонних факторов. Финансовые аналитики строят модели для оценки того, что они считают внутренней стоимостью акций компании, помимо того, какой может быть их предполагаемая рыночная цена в любой конкретный день.

Расхождение между рыночной ценой и внутренней стоимостью, оцененной аналитиком, становится показателем возможности инвестирования. Те, кто считает такие модели достаточно хорошими оценками внутренней стоимости и предпринимают инвестиционные действия на основе этих оценок, известны как инвесторы в стоимость.

Некоторые инвесторы могут предпочесть действовать на основе догадок о цене акции, не принимая во внимание ее корпоративные основы. Другие могут основывать свои покупки на динамике цены акций, независимо от того, вызвано ли это волнением или ажиотажем. Однако в этой статье мы рассмотрим другой способ определения внутренней стоимости акции, который уменьшает субъективное восприятие стоимости акции путем анализа ее основных принципов и определения ее стоимости самой по себе (другими словами, как она приносит деньги).

Ключевые выводы

• Внутренняя стоимость относится к некоторой фундаментальной, объективной ценности, содержащейся в объекте, активе или финансовом контракте. Если рыночная цена ниже этого значения, это может быть хорошей покупкой, если выше — хорошей продажей.
• При оценке акций существует несколько методов справедливой оценки их внутренней стоимости.
• В моделях используются такие факторы, как потоки дивидендов, дисконтированные денежные потоки и остаточный доход.
• Каждая модель в решающей степени опирается на правильные предположения. Если используемые допущения неточны или ошибочны, то значения, оцененные моделью, будут отклоняться от истинной внутренней стоимости.

Модели скидки на дивиденды

При определении внутренней стоимости акций наличные деньги играют решающую роль. Многие модели рассчитывают фундаментальную стоимость фактора безопасности в переменных, в основном относящихся к денежным средствам (например, дивиденды и будущие денежные потоки), и используют временную стоимость денег (TVM). Одной из популярных моделей определения внутренней стоимости компании является модель дисконтирования дивидендов (DDM). Основная формула DDM выглядит следующим образом:

Стоимость акций

знак равно

Е

Д

п

С

(

С

С

Е

−

Д

грамм

р

)

куда:

Е

Д

п

С

знак равно

Ожидаемый дивиденд на акцию

С

С

Е

знак равно

Стоимость основного капитала

Д

грамм

р

знак равно

Темпы роста дивидендов

\begin{aligned}&\text{Стоимость акций} =\frac{EDPS}{(CCE-DGR)}\\&\textbf{где:}\\&EDPS=\text{Ожидаемый дивиденд на акцию}\\&CCE =\text{Стоимость собственного капитала}\\&DGR=\text{Темпы роста дивидендов}\end{aligned}
Стоимость акций = (CCE-DGR)EDPS, где:EDPS=Ожидаемый дивиденд на акциюCCE=Стоимость основного капиталаDGR=Темп роста дивидендов​

Внутренняя стоимость может также относиться к стоимости опционного контракта в деньгах. В этой статье мы занимаемся только оценкой акций и игнорируем внутреннюю стоимость, поскольку она применяется к опционам колл и пут.

Одной из разновидностей этой модели, основанной на дивидендах, является модель роста Гордона (GGM), которая предполагает, что рассматриваемая компания находится в устойчивом состоянии, то есть с постоянным ростом дивидендов. Он выражается в следующем:

п

знак равно

Д

1

(

р

−

грамм

)

куда:

п

знак равно

Текущая стоимость акций

Д

1

знак равно

Ожидаемые дивиденды через год после настоящего

р

знак равно

Требуемая норма прибыли для инвесторов в акционерный капитал

грамм

знак равно

Годовой темп роста дивидендов на неограниченный срок

\begin{aligned} &P=\frac{D_1}{(r-g)}\\ &\textbf{где:}\\ &P=\text{Текущая стоимость акций}\\ &D_1=\text{Ожидаемые дивиденды через год настоящее}\\ &R=\text{Требуемая норма прибыли для инвесторов в акционерный капитал}\\ &G=\text{Годовой темп роста дивидендов на неограниченный срок} \end{aligned}
P=(r−g)D1​​где: P = Текущая стоимость акций D1​ = Ожидаемые дивиденды через год после текущей R = Требуемая норма прибыли для инвесторов в акционерный капитал G = Годовой темп роста дивидендов на неограниченный срок​

Как следует из названия, он учитывает дивиденды, которые компания выплачивает акционерам, что отражает способность компании генерировать денежные потоки. Существует несколько вариантов этой модели, каждый из которых учитывает разные переменные в зависимости от того, какие предположения вы хотите включить. Несмотря на очень простые и оптимистичные предположения, GGM имеет свои достоинства применительно к анализу компаний «голубых фишек» и широких индексов.

Модели остаточного дохода

9t}\\ &\textbf{где:}\\ &BV_0=\text{Текущая балансовая стоимость собственного капитала компании}\\ &RI_t=\text{Остаточный доход компании за период времени }t\\ &r=\text{ Стоимость собственного капитала} \end{aligned}
​V0​=BV0​+∑(1+r)tRIt​​где: BV0​= Текущая балансовая стоимость собственного капитала компанииRIt​= Остаточная доход компании в период времени tr=Стоимость собственного капитала​

Ключевая особенность этой формулы заключается в том, как ее метод оценки выводит стоимость акций на основе разницы в прибыли на акцию и балансовой стоимости на акцию (в данном случае остаточный доход от ценной бумаги), чтобы получить внутреннюю стоимость акции. n}\\ &\textbf{где:}\\ &CF_n=\text{Потоки денежных средств за период }n\\ & \begin{align} d= &\text{ Ставка дисконтирования, средневзвешенная стоимость капитала}\\ &\text{ (WACC)} \end{aligned} \end{aligned}
​DCF=(1+r)1CF1​+(1+r)2CF2​+(1+r)3CF3​+⋯(1+r)nCFn​​, где: CFn​= денежные потоки в периоде nd= Ставка дисконтирования, средневзвешенная стоимость капитала (WACC)​​

Используя анализ DCF, вы можете определить справедливую стоимость акций на основе прогнозируемых будущих денежных потоков. В отличие от двух предыдущих моделей, анализ DCF ищет свободные денежные потоки, то есть денежные потоки, которые исключают неденежные расходы в отчете о прибылях и убытках (такие как амортизация) и включают расходы на оборудование и активы, а также изменения в оборотном капитале. Он также использует WACC в качестве переменной скидки для учета TVM.

Почему важна внутренняя ценность

Почему внутренняя стоимость важна для инвестора? В перечисленных выше моделях аналитики используют эти методы, чтобы увидеть, выше или ниже внутренняя стоимость ценной бумаги, чем ее текущая рыночная цена, что позволяет им классифицировать ее как «переоцененную» или «недооцененную». Как правило, при расчете внутренней стоимости акций инвесторы могут определить соответствующий запас прочности, при котором рыночная цена ниже расчетной внутренней стоимости.

Оставляя «подушку» между более низкой рыночной ценой и ценой, которую, по вашему мнению, она стоит, вы ограничиваете размер убытков, которые могут возникнуть, если акции в конечном итоге будут стоить меньше, чем ваша оценка.

Например, предположим, что через год вы найдете компанию, которая, по вашему мнению, имеет прочные фундаментальные показатели в сочетании с отличными возможностями притока денежных средств. В тот год она торгуется по 10 долларов за акцию, и после определения ее DCF вы понимаете, что ее внутренняя стоимость ближе к 15 долларам за акцию: выгодная сделка в 5 долларов. Предполагая, что у вас есть запас прочности около 35%, вы бы купили эти акции по цене 10 долларов. Если его внутренняя стоимость упадет на 3 доллара через год, вы все равно сэкономите не менее 2 долларов от первоначальной стоимости DCF и у вас будет достаточно места для продажи, если цена акций упадет вместе с ним.

Для новичка, знакомящегося с рынками, внутренняя стоимость является жизненно важной концепцией, которую следует помнить при исследовании фирм и поиске сделок, соответствующих его или ее инвестиционным целям. Хотя это и не идеальный показатель успеха компании, применение моделей, ориентированных на основные принципы, дает отрезвляющий взгляд на цену ее акций.

Практический результат

Каждая модель оценки, когда-либо разработанная экономистом или ученым-финансистом, подвержена риску и волатильности, которые существуют на рынке, а также абсолютной иррациональности инвесторов. Хотя расчет внутренней стоимости не может быть гарантированным способом смягчения всех потерь вашего портфеля, он дает более четкое представление о финансовом состоянии компании.

Стоимостные инвесторы и другие лица, предпочитающие выбирать инвестиции на основе основ бизнеса, считают этот признак жизненно важным компонентом для успешного выбора акций, предназначенных для долгосрочного владения.